HÉLIANTHUS
SOCIETE D'AVOCAT
L'euro numérique suscite beaucoup d'interrogations. Certains y voient une révolution comparable au bitcoin, d'autres une simple version électronique de l'euro actuel. La réalité est plus nuancée. L'euro numérique pourrait modifier nos habitudes de paiement et renforcer la souveraineté monétaire européenne, mais il ne constitue ni une cryptomonnaie décentralisée, ni une protection miraculeuse contre l'inflation.
L'euro numérique est un projet de monnaie numérique de banque centrale (CBDC, Central Bank Digital Currency) développé par la Banque centrale européenne (BCE). Il s'agirait d'une forme électronique de l'euro, garantie directement par la BCE, au même titre que les billets et pièces actuels. Il serait utilisable pour les achats en magasin, les paiements en ligne ou les transferts entre particuliers.
Il convient de comprendre qu'il ne s'agit pas d'une nouvelle monnaie. Un euro numérique vaudrait exactement un euro classique. Il n'y aurait donc aucun espoir de gain automatique lié à sa détention. Posséder 1 000 euros numériques reviendrait à posséder 1 000 euros sur un compte bancaire ou en billets.
L'objectif principal de la BCE est de garantir l'existence d'une monnaie publique européenne à l'ère numérique, alors que les paiements électroniques sont souvent dominés par des acteurs privés ou étrangers.
La réponse est clairement non.
C'est précisément ici que réside la différence fondamentale avec le bitcoin.
Le bitcoin repose sur un réseau mondial décentralisé : aucun État, aucune banque centrale et aucune entreprise ne contrôle à elle seule le système. Les transactions sont validées collectivement par les participants du réseau.
L'euro numérique, au contraire, serait émis et garanti par l'Eurosystème, c'est-à-dire la BCE et les banques centrales nationales de la zone euro. La création monétaire, les règles de fonctionnement et la politique monétaire resteraient sous le contrôle des institutions européennes.
Pour certains citoyens, cela constitue un avantage : stabilité, cadre juridique clair et garantie publique.
Pour d'autres, cela représente une faiblesse : l'utilisateur demeure dépendant des décisions des autorités monétaires.
Le bitcoin a été inventé justement pour échapper à ce modèle centralisé. L'euro numérique vise au contraire à le moderniser. Les deux logiques sont pratiquement opposées.
Là encore, la réponse est non.
L'inflation correspond à la perte de pouvoir d'achat de la monnaie. Si les prix augmentent de 5 % par an alors que votre épargne reste inchangée, votre richesse réelle diminue. Que votre argent soit sous forme de billets, sur un compte bancaire ou en euro numérique, le phénomène reste identique.
L'euro numérique ne modifiera pas la politique monétaire de la BCE. Il sera soumis aux mêmes taux d'intérêt et à la même création monétaire que l'euro traditionnel.
Par conséquent :
Si demain l'inflation atteint 4 %, l'euro numérique perdra lui aussi 4 % de pouvoir d'achat.
De ce point de vue, l'euro numérique ressemble davantage à un billet électronique qu'à un actif d'investissement.
Directement, probablement très peu.
Contrairement aux actions, aux obligations, à l'immobilier ou à certaines cryptomonnaies, l'euro numérique n'est pas conçu pour générer de la performance financière.
Cependant, il pourrait exister plusieurs avantages indirects.
L'argent détenu en euro numérique constituerait une créance directe sur la BCE. En théorie, le risque de faillite est proche de zéro puisque la banque centrale est l'émetteur de la monnaie.
Les paiements européens pourraient devenir moins coûteux grâce à une infrastructure commune couvrant toute la zone euro.
Les transferts pourraient être instantanés et utilisables partout dans l'Union monétaire.
La BCE insiste sur le fait que l'Europe dépend fortement des réseaux de paiement internationaux. L'euro numérique réduirait cette dépendance.
Pour un particulier, le principal bénéfice serait donc pratique plutôt que spéculatif.
Tout dépend de ce que l'on recherche.
Le bitcoin vise principalement trois objectifs :
Son offre est limitée à 21 millions d'unités. Cette rareté explique pourquoi certains investisseurs le considèrent comme une forme d'or numérique.
L'euro numérique possède les caractéristiques inverses :
Si votre objectif est la conservation d'un moyen de paiement stable, l'euro numérique sera probablement plus adapté.
Si votre objectif est la recherche d'une forte plus-value potentielle, le bitcoin demeure beaucoup plus attractif, mais avec un risque considérablement plus élevé.
La comparaison est encore moins pertinente.
Les altcoins regroupent des milliers de cryptomonnaies : Ethereum, Solana, Cardano, Avalanche, etc.
Ces actifs sont souvent associés :
L'euro numérique ne cherche pas à concurrencer ces projets.
Il remplit une fonction totalement différente : celle d'une monnaie publique numérique stable.
On pourrait comparer :
Ces trois outils n'ont pas le même usage.
Le débat le plus important n'est peut-être pas financier mais politique.
Les défenseurs de l'euro numérique soulignent :
Les critiques craignent :
La BCE affirme toutefois que le projet intègre de fortes garanties de confidentialité, notamment pour certains paiements hors ligne, et que l'institution ne pourra pas suivre directement les habitudes de paiement des citoyens.
L'euro numérique ne sera vraisemblablement ni le nouveau bitcoin ni une machine à enrichir ses détenteurs. Il s'agit avant tout d'une modernisation de l'euro existant. Il sera centralisé, garanti par la BCE, probablement très sûr et pratique pour les paiements quotidiens.
Pour un épargnant, il ne constituera pas une protection contre l'inflation et ne promettra aucune plus-value particulière. Pour un investisseur, le bitcoin et certaines cryptomonnaies conserveront un potentiel de rendement bien supérieur, mais au prix d'une volatilité et d'un risque incomparablement plus élevés.
En résumé, l'euro numérique sera probablement un excellent moyen de paiement, mais pas un placement. Confondre les deux serait l'erreur la plus fréquente.
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